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中国的冒险重启

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经济学人 政治 经济

这是自 1990 年代邓小平开始最深远的改革以来,中国面临的最严峻的经济考验。去年中国实现了 5%的增长,但支撑其数十年奇迹的支柱正在摇摆。中国以勤劳著称的劳动力正在缩减,历史上最狂野的房地产热潮已经转为萧条,而中国曾利用的全球自由贸易体系也正在瓦解。正如我们的报道所解释的,习近平主席的回应是加倍推进一个大胆的计划,以重塑中国经济。这一计划融合了技术乌托邦主义、中央计划和对安全的痴迷,旨在使中国主导未来的产业。但其矛盾意味着它将让中国人民失望,并激怒世界其他国家。

与 12 个月前相比,更不用说那些兴旺发达的年代,中国的现在情绪是沉闷的。尽管 3 月份工业产出有所回升,但消费者仍情绪低落,通缩仍然存在,许多企业家也感到幻灭。背后隐藏的更深层次的恐惧是对中国脆弱性的担忧:预计到 2050 年,中国的劳动力将减少 20%。房地产行业,驱动着中国 GDP 的五分之一,它的危机将需要很多年来解决。这将伤害依赖土地出让金和房地产繁荣的财政困难的地方政府。本周习近平与拜登总统的电话证实了,中美关系虽然更加稳定。但仍然脆弱。中国官员确信,不管 11 月谁赢得白宫,美国将限制更多的中国进口产品并惩罚更多的中国公司。

中国的回应是围绕官员所称的“新质生产力”构建的战略。这避开了大规模消费刺激来重新激活经济的传统道路(这是堕落的西方常用的伎俩)。相反,习主席希望国家权力加速发展高级制造业,这将反过来创造高生产力的工作岗位,使中国自给自足,并确保其免受美国的侵略。中国将从钢铁和摩天大楼跨越到电动汽车、电池、生物制造和基于无人机的“低空经济”的黄金时代的大规模生产。

这个计划的范围令人叹为观止。我们估计在“新质生产力”上的年投资已达到 1.6 万亿美元——占所有投资的五分之一,且是五年前名义上的两倍。这相当于 2023 年美国所有商业投资的 43%。到 2030 年,某些行业的工厂产能可能增加超过 75%。其中一些将由世界一流公司创造价值,但很多将由补贴以及隐性或显性的国家指导所促成。尽管许多外国企业之前在中国受过伤害,但中国仍欢迎他们。习近平的终极目标是颠倒全球经济中的权力平衡。中国不仅将摆脱对西方技术的依赖,还将控制新行业中许多关键的知识产权,并相应地收取授权费。跨国公司将来到中国学习,而不是指导。

然而,习近平的计划从根本上是错误的。一个缺陷是它忽视了消费者。尽管消费者的支出超过了房地产和新质生产力,但只占 GDP 的 37%,远低于全球标准。要恢复信心,克服房地产低迷并从而促进消费,仍需要政策刺激。要引导消费者减少储蓄,就需要更好的社会保障和医疗保健,并改革以向所有城市居民开放公共服务。习近平拒绝接受这个观点,这反映了他的严苛心态。他讨厌救助投机性房地产公司或向公民发放救济。去年他说,年轻人应该少被宠爱,愿意“吃苦”。

另一个缺陷是,由于国内的需求疲弱,部分新的产品将不得不出口。遗憾的是,世界已经从 2000 年代的自由贸易向前发展——部分由于中国的重商主义。美国肯定会阻止来自中国的高级进口品,或那些由中国公司在其他地方制造的产品。欧洲为中国汽车可能会消灭其本土汽车制造商感到恐慌。中国官员表示,他们可以将出口转向全球南方。但如果新的“中国冲击”破坏了新兴国家的工业发展,它们也会变得谨慎。中国制造业占全球的 31%。在保护主义时代,这个数字还能提高多少?

最后一个缺陷是习近平对企业家的不切实际看法,这些企业家是过去 30 年的经济动力源。政治上受青睐的产业投资正在飙升,但底层资本主义基本的冒险机制已被破坏。许多老板抱怨习近平不可预测的规则制定,并担心清洗甚至被逮捕。股市市值处于 25 年来的最低水平;外国公司持谨慎态度;资本外逃和资本家移民的迹象开始出现。除非解放企业家,否则创新将受损,资源将被浪费。

中国可能会变成 90 年代的日本,被通缩和房地产崩溃所困。更糟的是,其不平衡的增长模式可能会破坏国际贸易。如果是这样,那将进一步加剧地缘政治紧张。在此情况下,美国及其盟友不应庆祝。如果中国陷入停滞和不满,它可能比繁荣时期更具挑衅性。

如果这些缺陷显而易见,为什么中国不改变方向?一个原因是习近平不听意见。在过去的 30 年中,中国对外部关于经济改革的观点一直持开放态度。其技术官僚研究了全球最佳实践并欢迎激烈的技术辩论。在习近平的中央集权统治下,经济专家被边缘化,领导者过去接受的反馈已变成奉承。习近平坚持前行的另一个原因是,国家安全现在优先于繁荣。中国必须为与美国的未来斗争做好准备,即使要付出代价。与 90 年代相比,这是一个深刻的变化,这些不良影响将触及中国和世界。

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